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鼎信通讯:华安基金、西部证券等2家机构于12月20日调研我司

发布日期:2022-01-17 00:27   来源:未知   阅读:

  2022年1月13日鼎信通讯603421)(603421)发布公告称:华安基金介勇虎、西部证券002673)胡朗于2021年12月20日调研我司。

  问:公司前三个季度收入端增长稳定,但是利润下滑的比较多,请介绍一下三季报的情况.

  答:从三季报来看,整个业务增长属于公司所期望的正常的状况,但是利润下滑的比较厉害,主要的原因是我们当期在研发和销售上的投入比较大。因为公司过去主要是芯片、电表、终端几个主营业务,现在在配电领域配网领域也做了很大的研发投入。

  问:现在公司两块主要业务大概的发展现状,明年每块业务的情况展望是怎样的?

  答:我们主要的业务分为电力行业和消防行业。电力行业从电力运行的环节上分为发、配、输、变、用这几个大的环节。我们原有的芯片、智能电能表、终端等,基本上是在用电领域的产品呈现。电力行业的技术和产品的应用面是非常广的,现在公司的投入主要在配电领域,包括电能质量、电能监测、智能断路器等方面。而电力行业从产品的角度讲,它的投入周期也是比较长的,不太可能当期投入,当期就呈现出比较好的销售和利润。因为电力行业的产品销售绝大部分是以招投标的形式实现。招标需要一定的业绩积累,同时产品从研发到试制、试点再到行业检测认证,本身周期也比较长,所以我们当期的投入比较大,这也是公司为以后的发展所做的投入,所以在财务数据上就会呈现出投入增长的情况,导致一定时期内费用增长,利润下降。

  问:前三个季度公司收入总体增长11.3%,电力的业务和消防的业务增速分别是多少?目前电力业务的结构大概是怎么样的?

  答:我们目前的营收结构,电力业务在整个公司的营收方面占到80%左右,其余是消防业务的营业收入。电力不如消防增长的更快,电力业务前三个季度增长约5%。

  答:电力业务的主要产品有芯片包括模块、电能表、终端。这些产品在我司电力业务约占90%。

  答:有外卖,但大部分是以模块的形式销售。我们现在模块基本上都是宽带的,也有窄带的,双模的还没有出,双模的技术标准还没有确定下来。

  答:模块基本上在省内招标,电能表和终端是在国网集中招标。模块的份额我们是在3.5%~4%之间,这是我们自己统计的数据,数据来源于招投标。国网约70%的份额属于智芯,香港118心水论网站l244,海思排名第二名,差不多是10%左右的份额。目前还不到年底,最新的数据没有出来。我司和东软载波300183)的份额不相上下。我们两家合计是7%~8%的份额,剩下的份额比较分散。因为国网宽带芯片入围许可的厂家合计16家,我司排名第三或者第四。电能表和终端是国网统一招标,目前一年统招两次,可能会增加一次,但是增加的数量不多。电能表我司今年两次国网招标合计中标5个多亿,这个是有公告的。

  答:国网电能表的招标规模这几年是6000~7000只,南网是1000万只左右,取决于国网和南网的资金情况。从这几年历史数据来看,国网招标规模大的年份是9000多万只,低的年份也有6000万只左右。

  答:单相表单价在200~260元之间,今年第二批有一个高防护表,它成本会高一些,价格也会高一些,但是数量不多。

  问:您觉得国网和南网明年招标大概能增长多少?因为十四五计划对配网侧的投资还是相对比较乐观的,要做智能化的升级改造.

  答:国网现在的数据没有出来,我们没法回答这个问题。国网的资金计划明年一二月份才能明确下来,并且他可能对外公布的是总投资。国网主要投资都在基建层面,香港六和菜财富论坛。设备层面虽然技术含量高,但是投资的量并不是特别大。

  问:今年费用投入比较大,毛利率其实稍微降了一点,但是研发费用率涨幅较大,去年是11.47,今年是18.24.那么明年研发费用的趋势是怎么样的?

  答:研发投入还会投入的,公司会做投入量的控制,因为我们也不能说是光投入不见产出,或者说产出的周期长,我们可能就要分批来投入了,也不能说是不顾一切的投入。如果有亏损的话,我们从财务的数据上来讲,不是太好的表现。

  答:这几方面都有,主要的投入是人员的增加。我们增加了将近400人。新产品的研发也有一些研发试制和检测的费用,但是和人员费用相比占比不是很大。

  答:今年消防的增长比较好,差不多30%~40%的增长,具体在数据还没出来。

  答:现在公司正在做明年的规划,各个部门、各个板块明年的规划还没有完全确定下来。

  答:这些业务目前的占比很低,基本是属于研发状态,还不能形成规模营业收入和利润。

  问:据说明年国网可能会缩短目前模块和芯片的供应商名单,这个事您是怎么看?现在是十几家,据说要减少到七八家左右.

  答:我只能从我个人对这个事情的理解来说一下。目前宽带是互联互通的,各家产品没有太大本质的区别。在窄带的时候协议没有互联互通,所以各个供应商拼的是技术和服务。宽带统一了协议后,各家在技术上的同质化更明显。技术上发挥的余地被压缩了,各家产品虽然有技术上的不同点,但是这些不同点不是市场份额多少的决定性因素。我个人觉得可能是甲方觉得厂家多了,没有太大的好处。因为小厂家的技术能力、产品能力和服务能力达不到国网公司的要求,所以国网想把市场环境做得更好,是取优去劣的过程。

  问:您认为像鼎信这种国网之外准一线厂家未来市场份额还是有可能会从智芯拿到一些吗?

  答:取决于这些厂家的产品和服务的能力。从长远来讲,甲方选择更好的产品,更优质的产品,更低价的产品和更好的服务,这个事情是市场经济所决定的,不是行政上或者政策上确定的事情,所以我们的任务是把产品做好,把服务做好,来赢得更多的市场份额。

  问:行业内有的公司进行了非集采的市场的拓展,比如路灯,轨道,HPLC消费市场,您怎么看这个方向?鼎信是否有进行横向的拓展?

  答:我们目前没有横向拓展的动作,我们愿意在电力市场上多下功夫,这是大家对于芯片不同应用的看法,我们可能以后也不会做这个动作。

  答:对,我们会把主要精力放在电力市场上,做电力市场相关的产品,在电力市场上横向拓展,比如进军配网,而不是在非电市场上拓展。

  答:现在还没有大规模的招标,单纯从从成本上讲,现在来看,无线元左右。现在供应链的变化比较大,缺货供货期对于价格的影响是非常大的。也受到国网公司对采购成本看法的影响,因为双模涉及到采购成本的增加。

  问:替换节奏上有人觉得可能3~5年,也有人觉得可能会8~10年,您怎么看这个替换的节奏?

  答:从通讯技术上来讲,5年作为一个产品的周期差不多。但是从数据的采集的角度上讲,要取决于电力公司对数据的需求。其次是要看投资上的需求,国网现在还有大量的09版的模块没有换下来,要看国网投资的规模。一般国网的对于产品升级换代的要求,差不多都是以5~7年为周期的。

  答:双模一旦成熟了以后,就要降低宽带的招标数量了。双?涂泶?墓叵担?巧舷录嫒莸墓叵担??泶?驼??遣患嫒莸摹U???段?泶?氖焙颍?荒馨颜??婊坏簦?泶?退?F涫凳强梢怨灿玫摹?

  问:对于电网来讲,需要把所有的电表都换成双模的,才能够实现它未来整个电网的改造想法吗?因为我感觉他好像并不是一个增加收入的目的,而是为了应对未来会增加很多二次设备数据回传的需求.

  答:要看它是不是一个刚性的需求,窄带当时的需求是刚性的需求,它解决了原来需要人去抄数据的问题。宽带和双模之所以可以共存是因为台区的管理需求不是一致的。有些台区需要更精细的管理,比方说需要15分钟数据、更多的信息接入要求,而有的台区没有这种需求,那么普通的宽带产品就能满足台区的要求,就没有必要去上更高通讯能力的模块了。

  答:电表的刚性需求更多一些。第一每年要轮换一些到期的电表;第二有了新技术,也有资金的支持,会换掉一些;第三损坏的电表要替换;第四是新增的电表市场需求,也要采购电表。

  答:配网侧未必是新的需求,只是从公司的角度讲,要把应用的场景、应用的类型、应用的范围扩大,产品的类型也要扩大,但是都保持在电力行业的应用中。

  答:电能量采集系统当时的投资规模是1500亿左右,实施时间前后有是7年左右。配电自动化市场与用电信息采集市场总体量与投资规模大致相当,这个是我们自己对配网市场容量的分析。

  答:电力行业产品的周期比较长,没有一个明确的里程碑式的节点宣布产品上市了。从研发到上市是一个逐渐的过程,首先是产品的研发、产品的试制,然后要去做测试,取得相关部门入网许可、产品检测合格的报告,这是一个周期。第二要做在电力公司的试点和样板点,拿到试点报告,才能是一种入围产品,然后才能有中标的可能性。

  答:公司做配网的时间不算太长,还是属于研发、测试、试点的状态。要形成规模销售,预计还得有两年左右的时间,才能对财务数据的利润有贡献。这是行业特点所决定的,不太会突然出现一个跨越式的进步的。但是进军配网对公司后续的发展很重要。公司将产品技术聚焦于电力行业,公司认为不能完全从当季看这些研发投入,目前的投入对公司后续的发展有很大的意义。

  鼎信通讯主营业务:电力线载波通信技术和总线通信技术的基础理论研究和产品开发

  鼎信通讯2021三季报显示,公司主营收入13.15亿元,同比上升11.3%;归母净利润-4374.75万元,同比下降138.26%;扣非净利润-5825.36万元,同比下降155.03%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入5.99亿元,同比上升9.57%;单季度归母净利润984.39万元,同比下降86.03%;单季度扣非净利润786.93万元,同比下降87.79%;负债率30.67%,投资收益82.86万元,财务费用1122.57万元,毛利率40.55%。

  该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示,鼎信通讯(603421)好公司评级为3星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)